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库存回升超预期 锌价回暖尚待检验【亚博APP全站】

本文摘要:2015年一季度锌矿库存重返如期而至,但本次库存的回落幅度却创了新纪录。对于二季度的供需形式,预计将不会比较一季度回落。对于国外来说,中国的净进口市场需求仍是影响国外供需的关键边际影响因素。 若二季度中国下游衰退,造就内外比值回落,则国外将受到中国清净进口市场需求的造就而放宽。因此,当前市场的首要关注点仍在于二季度中国下游市场需求的情况。 从一季度的情况来看,二季度同比不容乐观,但环比的情况并不过于让人乐观。

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2015年一季度锌矿库存重返如期而至,但本次库存的回落幅度却创了新纪录。对于二季度的供需形式,预计将不会比较一季度回落。对于国外来说,中国的净进口市场需求仍是影响国外供需的关键边际影响因素。

若二季度中国下游衰退,造就内外比值回落,则国外将受到中国清净进口市场需求的造就而放宽。因此,当前市场的首要关注点仍在于二季度中国下游市场需求的情况。

从一季度的情况来看,二季度同比不容乐观,但环比的情况并不过于让人乐观。预计二季度库存偏向上升的概率依然较小,但对二季度库存下降幅度否如往年般大则所持忧虑猜测态度。若然二季度的市场需求不足以令其关内库存之后保持如前几年般的较大幅去库存趋势,则今年锌价仍将保持在令冶炼厂难受的方位运营;然而,若二季度关内库存上升幅度不如人意甚至库存下降,则15500的低点惧无法保持,价格将暴跌至倒逼冶炼厂减产让供应放宽至供需平衡,以承托锌价。

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锌矿:“央”季有待证明一季度库存回落幅度超强预期上海广东和天津库存数据表明,库存从12月底的16.355万吨回落至3月20日的29.7万吨,回落13.245万吨;而去年同期从年底最低点至2月底的库存高点,回落大约6万吨。近期库存回落幅度比较去年高达1倍,一方面今年低比值(过去5年仅个别年份有)带给进出口货物流有关(然而,从现货市场对系统和可见当期进口锌库存增加量来看,进口锌库存增加量占到比本次库存回落量甚较低),另一方面是今年元宵节比去年晚(今年为2015年3月5日,去年为 2月14日)令其下游停工延后。

除了以上因素外,我们不得慎重对待本次库存回落幅度过低似乎的基本面同比走弱的意味。这一方面来自于冶金生产能力开工率在低加工费性刺激下同比低于往年,还有下游市场需求受到环保资金等因素影响,开工率同比下降的情况。这给我们今年供需形式的辨别加添阴霾。

这却又给锌价走势行情辨别再行加添了几分不确定性。


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